Mezzanine Kapital Archive - Mezzanine Finanzierungen und ihre Einsatzgebiete

Steuerliche Beurteilung

admin — Fri, 27 Jan 2023 16:32:52 +0000

Unter steuerlichen Gesichtspunkten wird es regelmäßig das Ziel des Emittenten einer Mezzanine-Finanzierung sein, dass das zur Verfügung gestellte Kapital im Hinblick auf seine Finanzierungseigenschaft i.d.R. als wirtschaftliches Eigenkapital ausgestaltet ist, steuerlich jedoch als Fremdkapital qualifiziert wird. Dies bedeutet konkret, dass die mit dem Finanzierungsinstrument im Zusammenhang stehenden Kosten grundsätzlich als Betriebsausgaben abzugsfähig sind. Vor der Wahl für ein bestimmtes Mezzanine-Finanzierungsinstrument sollten stets die individuellen steuerlichen Auswirkungen für das Unternehmen durch Experten sorgfältig geprüft werden.

Der Beitrag Steuerliche Beurteilung erschien zuerst auf Mezzanine Finanzierungen und ihre Einsatzgebiete .

Merkmale

admin — Fri, 27 Jan 2023 16:32:23 +0000

Aufgrund fehlender gesetzlicher Definitionen ist Mezzanine-Kapital in unterschiedlichen Gestaltungsformen möglich und kann auf die individuellen Bedürfnisse des Unternehmens zugeschnitten werden. Die nachfolgenden Merkmale sind jedoch charakteristisch für Mezzanine-Finanzierungsformen:

Nachrangig gegenüber klassischem Fremdkapital
Vorrangig gegenüber haftendem Eigenkapital
Flexibel bei der Ausgestaltung (bezüglich Verzinsung, Laufzeit, Rückzahlung, etc.)
In der Regel keine Sicherheiten oder Bürgschaften notwendig
In der Regel Zinsen steuerlich abzugsfähig
Keine Veränderung der Stimmverhältnisse im Unternehmen
Keine Veränderung der Besitzverhältnisse im Unternehmen
Verzinsung höher als bei Fremdkapital
Laufzeit mindestens 5 Jahre mit zeitlicher Befristung

Der Beitrag Merkmale erschien zuerst auf Mezzanine Finanzierungen und ihre Einsatzgebiete .

Kosten

admin — Fri, 27 Jan 2023 16:32:16 +0000

Die Finanzierungskosten bzw. Renditeerwartungen der Investoren schwanken bei Mezzanine-Kapital Instrumenten stark. Grundsätzlich kann man sagen, je weiter die Qualifizierung als Eigenkapital erfolgt, desto höher sind die Kosten für das Mezzanine-Kapital. Standardprodukte werden zum Teil schon zu Konditionen ab ca. 8 % angeboten und sind somit preislich bereits sehr fremdkapitalnah ausgestaltet. Für eher risikoreiche Transaktionsstrukturen, insbesondere im Leveraged Buy-Out-Bereich, werden Renditen von deutlich mehr als 10 % erwartet. Entscheidend für die Konditionen ist die Frage, wie viel Risiko ein Mezzanine-Kapitalgeber zu nehmen hat. Dies ist nicht nur eine Frage der Bonität des Unternehmens, sondern auch der Strukturierung des Mezzanine-Vertrages, etwa im Hinblick auf eine Verlustbeteiligung.

Die Preisfestsetzung erfolgt im Wesentlichen bonitätsorientiert. Dies betrifft insbesondere die Standard-Produkte. Darüber hinaus bietet Mezzanine-Kapital eine Reihe von Strukturierungsmöglichkeiten, mit denen die Finanzierung auf die spezifischen Unternehmensbedürfnisse bzw. das spezifische Chancen-Risiken-Profil eines Unternehmens angepaßt werden kann. So kann ein Mezzanine-Kapitalgeber den Anteil einer fixen Vergütung, d.h. der laufenden Verzinsung, relativ gering halten, wenn er gleichzeitig bei Laufzeitende eine Chance auf eine attraktive Abschlußzahlung erhält, die an der erzielten Wertsteigerung des Unternehmens ausgerichtet wird. Ein derartiger „Equity Kicker“ setzt voraus, daß das Unternehmen über genügend Wertsteigerungspotential verfügt.

Der Beitrag Kosten erschien zuerst auf Mezzanine Finanzierungen und ihre Einsatzgebiete .

Ratingauswirkungen

admin — Mon, 02 Jan 2023 16:32:40 +0000

Durch die hohe Individualität und Flexibilität dieser Finanzierungsform bietet sich für Unternehmen die Möglichkeit, ihre Offerten auf die Ratinganforderungen der Kapitalgeber praktisch maßzuschneidern. So können Finanzierungsstrukturen entworfen werden, die aus Sicht aller Beteiligten möglichst optimale Ertrags- und Risikostrukturen aufweisen. Diese verbessern meist die Bilanzstruktur und damit die Bonität und das Rating des kapitalaufnehmenden Unternehmens. Mezzanine-Kapital führt jedoch nicht zwangsläufig zu einer Verbesserung der Bilanzstruktur. Die Auswirkungen sind im jeweiligen Einzelfall von dem gewählten Mezzaninen-Finanzierungsinstrument und der vertraglichen Gestaltung abhängig.

Der Beitrag Ratingauswirkungen erschien zuerst auf Mezzanine Finanzierungen und ihre Einsatzgebiete .